华宝证券研究报告
分析师/奕丽萍（执业证书编号：S1）
分析师/徐骋骁（执业证书编号：S2）
1.市场回顾
1.1.政策与新闻
证监会部署专项执法行动第四批案件，严厉打击私募基金领域违法违规
证监会12月8日表示，当前，随着私募基金行业快速发展，相关违法违规行为也逐渐增多，备案信息失真、违规募集资金、挪用基金财产等管理失范问题突出，甚至滋生操纵市场、利益输送、利用未公开信息交易等违法行为，扰乱市场秩序，损害投资者合法权益。为有效遏制私募基金领域违法违规多发态势，证监会专门部署年专项执法行动第四批案件，严厉打击私募基金领域违法违规行为。目前，相关调查工作已经全面展开。
第四批10起案件的主要特点，一是违法资金数额巨大。部分私募基金利用私募产品巨量资金优势进行操纵市场等违法行为，甚至挪用基金财产、在不同产品间输送利益，多起案件违法案值超亿元，社会危害大。二是违法手段花样翻新。有的私募基金采用高杠杆，以担任投资顾问、设计通道业务等方式，实施操纵市场；有的私募机构利用沪港通账户，跨境操纵多只股票价格；有的私募机构人员为牟取私利，利用股指期货套利机制进行利益输送。三是部分私募机构合规意识薄弱，违规经营多发高发。部分私募机构同时涉及产品备案信息失真、违规向不合格投资者兜售基金产品、混同固有财产与基金财产、挪用基金财产等多种行为，风险隐患集中。四是违法行为更加隐蔽，惯犯屡禁不止。个别私募管理人员利用所管理产品的未公开信息，使用个人配资账户，牟取“跟仓”高额收益。个别私募机构及人员涉及多起操纵市场案件且单次操纵获利巨大，行为恶劣。
新三板私募严整管，中科招商、达仁资管被强制摘牌
12月15日晚间，股转系统发布公告称，经进一步审查，中科招商、达仁资管2家挂牌私募机构不符合整改要求，股转系统决定于12月18日对上述2家公司的股票暂停转让一天，12月26日起终止上述2家公司股票挂牌。摘牌原因主要是不符合年5月全国股转系统对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件。
12月18日，中科招商和达仁资管均被暂停转让一天。12月19日复牌后，中科招商股价最低探至0.4元，最大跌幅超40%。截至收盘，中科招商下跌22.08%报0.6元，公司市值从最高时亿元缩水至65亿。而达仁资管收盘报0.74元，跌幅49.66%。
基金协会发布《私募管理人登记须知》
据报道，12月22日，中国证券投资者基金业协会发布了《私募基金管理人登记须知》，明确重点事项规范性标准，包含申请私募的实缴资本、高管、经营场所、名称、经营范围、法律意见书等要求，并列明了不予登记的6大情形、所涉律师公示制度，明确了首只产品不能是顾问产品、高管不得随意兼职、完成首只产品备案前不得变更实控人等，并要求私募在完成登记后10个工作日内和当地证监局取得联系。
贝莱德上海子公司获得中国私募基金管理人资格
基金业协会网站显示，贝莱德投资管理（上海）有限公司已成功在中国证券投资基金协会登记成为私募基金管理人，获批时间为12月25日，注册资本共万美元。近期包括施罗德、惠理等多家外资资管公司均已获得中国私募证券投资基金管理人资格。
此外，贝莱德海外投资基金管理（上海）有限公司于年11月25日在协会备案，主要经营QDLP业务。
12月私募基金登记备案情况
截至年底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人家；已备案私募基金只；管理基金规模11.10万亿元。私募基金管理人员工总人数23.83万人，其中，已在从业人员系统注册员工人数19.40万人。
截至年12月底，已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人家，管理正在运作的基金只，管理基金规模2.29万亿元，较上月变动不大；私募股权、创业投资基金管理人13家，管理正在运作的基金只，管理基金规模7.09万亿元，涨幅平稳；其他私募投资基金管理人家，管理正在运作的基金只，管理基金规模1.72万亿元。
截至年12月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在亿元及以上的有家，管理基金规模在50-亿元的家，管理基金规模在20-50亿元的家，管理基金规模在10-20亿元的家，管理基金规模在5-10亿元的家，管理基金规模在1-5亿元的家，管理基金规模在0.5-1亿元的家。
截至年12月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共家，平均管理基金规模5.83亿元。
1.2.市场行情
全文观察期自年12月1日至年12月29日，完整的4周。
2.私募概览
2.1.分策略业绩统计
本次截至12月底的私募分策略业绩情况较好，稍稍扭转了上个月的颓势。
其中，股票市场12月份结束了11月下半月的急剧下跌，进入了震荡盘整期，但是热点主题较为活跃，白酒和医药行业迅速收复失地再创新高，地产个别龙头表现优异。股票多头类私募抓住了机会，多空类市场中性类策略也微微上涨。
12月份商品期货市场整体震荡，仅有有色明确上涨趋势，农产品一路下跌，而多数品种在无规则的盘整。管理期货策略在这种抓不住头绪的市场下继续回吐盈利，其中CTA主观类策略下跌最为明显，但CTA套利策略继续稳健上行，原因可能是此类策略市场上较少，且容量很低，数据库里采集到的普遍业绩较好。
债券市场全月资金偏紧，整月债券策略私募几乎没有盈利。宏观对冲产品涨幅明显，主要也受益于股票二级市场的上涨。
股票策略共考察只基金，中位数收益5.86%，收益区间在。
相对价值共考察只基金，中位数收益3.35%，收益区间在。
管理期货共考察只基金，中位数收益2.82%，收益区间在。
宏观策略共考察只基金，中位数收益4.52%，收益区间在。
债券策略共考察只基金，中位数收益2.30%，收益区间在。
组合基金共考察只基金，中位数收益4.96%，收益区间在。
2.2.分策略部分产品展示
2.3.产品发行与清盘
年5月至7月股票策略及债券策略的发行量降低，主要由于银行委外业务收缩，策略业绩表现不佳。而在年7月股票市场回暖后，发行量也开始回升。
第四季度，债券私募基金明显发行下滑，市场对于年债市并不乐观。
年12月发行数据虽然由于数据统计迟后的问题较少，但是从我们市场上了解来看，年12月和年1月初的这段时间，股票多头类私募的发行数量和募集基金都在较快增长，市场的认购热情非常大。
预览时标签不可点转载请注明：http://www.feijiquandao.com/hylzz/5496.html
