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杰西·利弗莫系列文章三
文/青泽（节选自《十年一梦》）
我的人生是一场失败年，和利弗莫尔同时代的投资者格罗克·马克斯，在大崩盘中一天就损失了25万美元，他说过一句带有黑色幽默的话，道出了市场交易极为残酷的一面：“经过个人奋斗，我终于从一无所有转为极端贫困。”当年意气风发，手中拥有几千万美元的投机天王利弗莫尔，恐怕做梦也不会想到，10年以后，这句话竟然会真真切切地应验到他的头上。在成和败、富和穷、贵和贱之间，永远是那样的循环轮回，这是利弗莫尔的宿命？还是投机市场中所有人不可避免的必然的悲剧命运？人是一种复杂的动物。每一个人的人生哲学不会完全一样，人生态度也是千差万别。显然，利弗莫尔无法像西西弗那样，在意识到了自己荒谬的命运以后，依然坚定地走向不知尽头的磨难。他也无法接受这样的一种观点：生命的意义在于过程，无论你是快乐的、不快乐的。所以，他选择了自杀。哀莫大于心死。在人生的最后几年，利弗莫尔放弃了挣扎和努力，再也不愿意继续玩他自己过去那种非常娴熟的拿手好戏：在几个活跃的交易市场，魔术般地把一笔小钱再一次累积成数目不小的财富。在某种意义上讲，利弗莫尔的自杀，源于他对投机事业、对这样的生活产生的厌倦，对人生和投机事业的内在绝望。自杀，就是承认自己被投机市场超越，承认大多数人并不理解投机市场。既不可能战胜市场，更不可能战胜自己。有人说：用自己双手结束自己生命的人，就是至死仍凭其情感行事的人。言之有理。利弗莫尔的自杀和他30年代的破产应该是同一个原因——他的个性和人格的缺陷，也就是人类本质的非理性方面的原因。这一点，利弗莫尔可能也意识到了。所以，利弗莫尔在遗书上无奈并绝望地承认：“我的人生是一场失败！”自寻死路利弗莫尔在写出如此深刻的《股票作手回忆录》以后，在功成名就的30年代，为什么最后仍然陷入破产的境地？人们对此的说法不一，有人说：这是人性缺陷导致。如果说投机事业极其艰难，非常辛苦，那么这个难点和苦处就是我们必须时刻克制情绪，来不得半点大意。而那些大师技艺精湛，屡战屡胜，在他们评估所有条件都具备或者压力过大的情况下，很可能孤注一掷，不遵守纪律。我想这是他们破产的直接原因。如果他们没有孤注一掷，如果他们遵守纪律，是否还会惨遭破产的厄运呢？可以说技艺越是精湛、经验越是丰富，获得的胜利越多，人性考验就越严峻。有人说：利弗莫尔失败的根源在于虚名：名号交易天才、渴望受人们敬畏、妄图控制市场、股市国王等等。还有一位网友的回答是：利弗莫尔失败的根源，源于他在多次东山再起之后，对失败的判断明显带有过多的乐观主义色彩。利弗莫尔的失败必然违背了他从前遵守的原则，这一点是毫无疑问的。如此，人性的弱点又一次战胜了出类拔萃的人，和击败其他亿万普通民众一样。上面各个朋友的回答中，有一点是大家的共识，即没有人认为利弗莫尔的失败是因为他对市场的认识浅薄，他的交易策略和技巧有问题。也就是说，利弗莫尔的失败，更多的是因为人的心理、人性的因素，即他的内在精神方面的原因。作为交易天才的利弗莫尔，并不是市场打败了他，而是他自己打败了自己。逆势操作之殇我们不知道利弗莫尔最后十年是怎样做交易的，年他还拥有万美元以上的资金，却在短短几年的时间里赔得干干净净。我们手头没有30年代他失败交易的细节记录，根据我自己的交易经验和市场认识，以及逻辑推断，利弗莫尔后来的再次失败，肯定是犯下了他自己过去坚决反对的下列几类错误：重仓交易、逆势交易、频繁的短线交易、出现亏损时没有控制风险。还有一种可能是他逆势操纵市场失败，从本质上说，这种错误仍然是企图对抗市场大趋势的逆势操作。也许，那几年的交易中，利弗莫尔只是犯下了上述几类错误中的一种，也可能在不同时间，他把每一种错误都犯了。所有这些错误的性质以及可能的最坏后果，利弗莫尔心里是完全明白的。这一点只要我们重新回忆一下《股票作手回忆录》和《股票大作手操盘术》中有关内容，就可以看得清清楚楚。绝大多数经济学家和统计学家对于决策过程的研究，基本上以人是理性的为出发点，并没有考虑人是有情绪情感、有个性特征、相互影响着的社会人。在他们看来，人们是否能够做出最优决策，完全取决于决策任务本身，而与任何其他因素无关。在整个过程中，决策者是不受任何情绪、偏见和教条影响的绝对理性的人，他始终保持清醒的头脑，完全按照理论上的逻辑判断，并选择哪个方案最好，哪个方案最差。显然，一个投机者在市场中的交易决策，不完全是经济学家描绘的那种理想情形。这一点，从利弗莫尔身上就可以看得很清楚。如果利弗莫尔严格地遵循他自己早期对市场的认识、他的交易策略，应该说他根本就不会到破产的境地。他最后的失败，和前几次破产的情况大同小异，是他又一次违背了他自己的交易原则。他犯的错误，可以说是明知故犯。明明知道，却做不到。就像《菜根潭》上说的：“明明知得，又明明犯着。知得是谁，犯着又是谁。”人性的这种困境和悲哀，不得不让我们去探索人的本质的理性与非理性这个无法回避的问题。显而易见，投机者的行为并不是一直处于理性的支配下，他在市场中的行为具有不规则、不可控制的无意识的一面。有时候投机者很理性，有时候却会受非理性的支配，作出不可思议、自己也不希望做的交易来。例如，在股票、期货交易中非常普遍的冲动性交易，就是一种典型的非理性行为。此时，投机者并不是受到平时深思熟虑的交易策略、原则的约束，而是受本能的欲望、情绪的控制，不由自主地行动。很多高明的投机客，他事先是知道并且反对这种交易决策模式的，甚至是深恶痛绝的，但是，一个人的修养、境界未到一定程度，他就不可能完全控制住自己的行为。而且，我认为，即使一个修养、境界很高的人，偶然地，他也会做出一些非理性的荒唐举动。
题图来源于网络
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巴菲特说，投资只需要两件事：正确的知识结构，良好的自控能力。
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