过去十年，A股整体几乎没有上涨，但有些股票却翻了好几倍，如何发现好股票呢？这里提供几个角度：
1、竞争壁垒
壁垒就是巴菲特的护城河概念，一个利润很好的公司就是一座拥有金矿的城堡，你抵御别人进攻的能力，就是你的竞争壁垒。
垄断壁垒，垄断不是一个正面的词，却是投资者梦寐以求的。
（1）垄断壁垒
多行业具有天然垄断特性。
宁沪高速：拥有优质客流量的公路，躺着赚钱；
上海机场：坐拥中国最繁华的都市流量圈；
长江电力：水电站建成后就是现金奶牛源源不断；
中国国旅：免税店的牌照垄断带来了长期丰厚利润
（2）品牌壁垒
公司的长期资产，常年累月的积累在消费者心中建立起来的差异化。
茅台、五粮液：作为高端白酒，就是一把米和水混合形成的，但卖的不是酒，是品牌；
格力：质量好，品质佳，格力制造，国家背书；
类似的还有伊利股份、云南白药、片仔癀
（3）规模壁垒
经济学中有一个词叫做规模经济，很多行业需要产能达到一定规模才能获得较好的利润。
万华：MDI，全球就几家公司供应，规模效应显著；
三星：不断升级设备和产能，形成了强大的规模壁垒；
制造业行业一般而言都需要产生规模效应，才能获得巨大回报，格力、美的活得滋润也有这方面的原因。
（4）专利壁垒
这是独门致胜秘籍，比如软件行业的著作权、医药行业的新药专利、食品行业的独家配方、中药行业的保密配方等等，通过独家专利把对手挡在门外，获取超额利润，这点在高科技行业、医药行业尤其突出。
云南白药、片仔癀：国家保密配方，终身拥有专利壁垒；
高通、恒瑞：需要不断的通过研发创新保持专利上的竞争优势；
（5）生态壁垒
强调一个网络效应，这点在互联网公司中尤其突出。
阿里巴巴：电商生态；
腾讯：社交生态；
滴滴：聚集了海量司机；
美团：数十万送货骑手；
爱尔眼科：几乎垄断了中国最优质的眼科医生资源；
东方财富：集聚了广大股民用户
2、行业格局
行业有其自身的属性，甚至说是与生俱来的：不得不承认，有的行业就是坐着数钱，有的行业却年年苦逼。
比如白酒，除了茅台、五粮液、还有泸州老窖、洋河、汾酒等等，都涨得很好。这个行业太容易赚钱了，高毛利、先打款后发货、存货不但不贬值还升值、消费者容易上瘾等等特性，独天得厚。
比如地产行业的预售模式，房子还没盖，货款已经拿到了，利润也锁定了。地产开发业在国外很少有大公司，但是在中国，却有大量涨幅巨大的公司，与生意模式息息相关。
反之，有些行业，比如服装，经常被库存所累，精细化管理要求非常高，大量公司赚了库存没赚钱；再比如中游加工业，对上游原料没有议价权，对下游品牌商没有定价权，应收账款一大把，活的相当辛苦。
行业内部的竞争格局一定要良好，就是竞争对手要少。
美的和格力：双寡头格局，其实一开始也是有很多竞争对手的，十年内把那些竞争力弱的公司都淘汰了，此后才迎来净利润率的提升和现金流的好转。
类似的还有乳制品行业的伊利和蒙牛，都是通过市场竞争杀出一条血路证明我就是比别人强！
行业增长的天花板就是为牛逼公司证明其牛逼之处而准备的。
华为：从通信设备做到消费电子；
阿里：从电商拓展到云计算、移动支付；
这类公司比较少，前期也很难判断其未来是否能活下去。所以在行业增长的考虑上除了价值创造的角度，还可以落实在内生增长的潜在空间上。比如宠物行业，目前就两家小市值公司佩蒂和中宠，内生增长和并购空间都很大。
3、管理层
不同类型的公司对管理层的要求是不一样的，比如垄断型的国有企业，只要管理层不瞎折腾，体制优势会抹平管理层的些许过失；但对于竞争行业来说，管理层就是灵魂，其水平和格局决定了企业的高度以及生死。
此外，对于管理层来说，诚实经营这一条很重要。康得新的大股东挪用资金，康美药业的财务造假，长生生物的疫苗造假，乐视的贾会计……都是管理层的价值观出了问题。投资要尽其所能的避开这类不诚信公司。
4、财务指标
观察的角度：看现状；看趋势；看结构性变化；跟自身过去比；跟同行比。
净资产收益率（ROE）：反映的是盈利能力，是公司经营效率的核心指标，一般而言，长期ROE能保持15%以上就算优秀。
资产负债率：反映公司经营杠杆和风险控制的指标，负债不是贬义词，对企业来说负债要合理，因为拿着钱不投资这是资金的使用效率不佳，合理的负债有利于公司抓住发展的时机。长期中，那些负债率略低，稳健经营的公司，市场给予的估值更高。
毛利率和净利率：反映公司产品的盈利能力，毛利率和净利率都保持较高水平，说明公司竞争壁垒强大，拥有定价权。这两个指标要结合起来看。
能严格按照上述内容进行股票挑选的，我们叫做价值投资。
我是橙先生用心写作，惟愿‘在看’
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