这几天，一位深圳某互联网大厂的朋友，年少有为、资金充裕，来咨询老余如何进行股票投资。
我觉得对于一个新手而言，先将道的基本理念深深融入其思想里，再慢慢修习术，这样效果和结果应该会更好些。
股市既是价值再生的场所，也可以是赌徒的赌场，全凭方法论和价值观。
如今，在价值投资已经被说烂的时代，真正能践行的人并不多。并不是价值投资的理念或者执行准则有多难，而是在股市这个人性的修炼场中，人最难的是把控自己的内心。
老余斗胆借用投资大师霍华德.马克斯（HowardMarks）投资名著《投资中最重要的事》的书名，为本文的标题，来谈谈我的观点。
价值投资说千道万，就是一句话——以合理的价格买入优秀的企业，长期持有。
“长期主义”这几年经过张磊、李录、但斌等国内投资大佬的传道，已经十分盛行。但是就跟下图一样，长期的路上都是坑。这些坑，才是决定一个投资人真正素质和水平的时候。
老余认为，投资中最重要的事有三个——保住本金、不要投机、相信时间。
一、保住本金
巴菲特说：“投资法则一：永远不要赔钱；投资法则二：永远不要忘记法则一”。索罗斯也倡导先生存，再赚钱。
影响股市的因素千变万化，不确定性是股市的本质。因此，投资应该是一个底层逻辑基于概率和赔率的游戏。
要在变化莫测、险象环生的市场存活下来，首要任务是避免损失。投资者必须意识到这个世界将会发生意想不到的变化，有时这种变化可能对你是毁灭性的打击，因此必须为黑天鹅的到来随时做好准备。
每个人不可能一直都是正确的，往往一次错误就会带来很大的打击，投资决策时考虑安全边际就显得至关重要。
格雷厄姆说：“安全边际取决于你支付的价格”。以低于股票价值的一定比例买入，为市场带来的风险设置“缓冲带”，才能确保仓位的安全。
而有四种投资者不可能找到安全边际：把股票看成是交易的纸张的投资者，在任何时候都满仓的投资者，购买金融市场创新工具的投资者，进行杠杆交易的投资者。
这四类人一直在危险的边缘试探，挑动市场的神经，最终的结果是迷失的找不到北。
纵观历史，有太多忽略风险而搭上全部身家的人物。
瑞达里奥在《原则》里写道他认识的一位石油大亨邦克.亨特，当时的资产是世界首富，因为投资白银而倾家荡产。
《股票大作手回忆录》的作者、伟大的操盘手利弗莫尔年因做空美股大获1亿美金，换算到今天就是亿美金。可是五年后，他就因投资失败破产而扳下扳机结束自己传奇的一生。
年，利弗莫尔的追随者、《期货大作手风云录》的作者逍遥刘强，因为账户爆仓，以结束自己生命的方式向偶像致敬。
上周，BillHwang长年4-5倍杠杆，遇到中概股“灰犀牛”的百亿美金爆仓事件余波仍在。
除了专业的投资者，我们耳熟能详的伟大科学家牛顿，在著名的年南海泡沫里也赔掉了2万英镑。换算到今天也是上亿级别的损失，因此留下了“我能计算天体的轨迹,却无法预测人性的疯狂”的悲叹。
投资比的是谁活得久，而不是谁跑得快，保住本金是立足之本。
二，不要投机
人性中天生的贪婪，会让你初始踏入诱惑极多的资本市场时，根深蒂固地控制你的思想。
去年一位收益率2倍的朋友约老余喝酒闷闷不乐，因为年美股大牛市，五倍、十倍收益的大有人在。
他的痛苦不是来源于自己的失败，而是跟其他人的对比。
而一旦有了对比，往往就会设定不合理的投资预期，导致动作变形，从而走向投机之路。
投机心理和行为模式，无非就是追求短期的高收益，而弃价值于不顾。
投资这个行业，每年都会出现各路股神，短期收益高的吓人，但是把时间轴拉长，几乎都是泯然众人矣。
那些对市场有深刻理解，以合理价格买入优秀公司的投资者，往往短期不会有很高的收益，甚至会承受长时间回撤的痛苦。
但是终有一天，价格会与价值回归，优秀的企业会给投资人带来丰厚的回报。
正如投资大师彼得林奇一样，他在管理麦哲伦基金的时候曾经写过一本书，书里列举了他麦哲伦基金期间涨幅超过10倍的股票清单。
他投资过上千只股票，却从没买过这个清单上的任何一只股票。这个清单上的十倍股他全都错过了，但他管理的麦哲伦基金的表现依旧引领市场。
在他管理的13年间，麦哲伦基金年平均复利达29%，总收益率达27倍，基金持有人超过万人，管理规模从万美元激增至亿美元，几乎无人能出其右。
（彼得林奇管理麦哲伦基金表现，图来源于谷歌）
国内市场来看，不管是公募还是私募，能够实现10年年化20%以上的两只手都数过的过来。
市场运行的机制，往往在一些KOL的掌控下，会出现极其疯狂的投机潮。近期WSB网站将游戏驿站、高斯电子等股票带入极端的投机活动中，恰好应证那句“欲使其毁灭，必先使其疯狂”。
三，相信时间
时间是复利的函数，相信时间一方面是等待企业的价值兑现，另一方面是享受复利带来的长期回报。
“股神”巴菲特如今91岁高龄，依旧运筹帷幄数千亿美金资产的伯克希尔哈撒韦，一言一行都备受世人
转载请注明：http://www.feijiquandao.com/hyltj/7415.html
