杰西利弗莫尔(.7.26--.11.28)，作为被公认的百年"投机之王"，他因多次放空美股(最著名一次为年，净赚1亿美元)，进而被人们冠之"华尔街巨熊"。因为曾经多次破产后又重新崛起，以及在年美国大股灾中卖空美元而成为20世纪最著名的投机者。
杰西利弗莫尔，即使你不知道这个名字，对股市略有了解的人应该听说过一本书，叫《股票大作手回忆录》。这本书就是阐述利弗莫尔交易思想的。巴菲特说过，读再多的投资书，也不见得能够真正地笑傲江湖，但是如果你连利弗莫尔的书都没有读过，你要想在股市上盈利，基本等于妄谈。
杰西利弗莫尔，年07月26日出生于美国，14岁就已尝到买卖股票证券的滋味。当时他是每周只赚1美元的一个小职员，在一家波士顿的经纪店里往行情板上记录行情。他特别聪明，很快就能应用百分比来表示价格的起落。每天傍晚，他把这些收盘价和百分比抄到他的笔记本里的时候，他很快就能从中看出某些股票的价格变动趋向。
声誉再起，年5月13日，《纽约时报》文章说:「华尔街浮夸不实的交易人退场:目前的投机客和以前煽风点火的市场炒手比起来，更像是学生和经济学家。」这篇文章特别提到利弗莫尔，并且进一步点明他是市场大户，也是华尔街上深具影响力和成功的股票交易人。虽然，证券交易委员会早已对空头作出种种规定，可是在那时，杰西是个做空头的特大户，以致于只要仅仅谣传他卖空就会使某一种股票下跌。
从年冬到年春，多头市场全力奔驰。利弗莫尔一路作多，获利可观。他接着开始留意市场的头部是否将形成。年夏初，他轧平所有的多头部位，改为逢涨必卖。他也认为市场已经涨过头。他看到市场大涨之后，开始出现横向移动的交易型态，一改原来的激升走势。他开始往空方派出探子，探查情势。在整个20年代里，利弗莫尔在股市大做多头赚钱。
在年的整个夏季直到秋天，美国经济持续高涨。人们都把这个时候叫好时光。注入华尔街的资金越来越多。以前，资金主要是从欧洲流入，但眼下英国投资者在工党政府治理下，拼命维护自己，英国的钱流入美国股市的速度已不那么快了。尽管如此，钱仍从美国的各个角落涌向华尔街。股票市场成为全国性的消遣娱乐场所。进入股市的入场券不过一份报纸的价钱。由小赌客们组成的大军，从银行里提出他们的美元、美元或美元的存款，投入股票市场。但是利弗莫尔并没有像众人那样盲目乐观。他竭力要从这种经济大好形势中看出真情，于是努力搜阅金融报刊，并把自己的情报来源和报刊上的分析相互比较。利弗莫尔预测出美国的工业即将走入困境，美国的银行业也即将走入困境，若不经一番风雨折腾，美国经济就不可能繁荣发达起来。
利弗莫尔相信，美国的股票市场将会出现一个前所未有的最大熊市，股市指数将会暴跌。
年10月份来到了。10月24日，星期四，股市价格狂跌，头一场"爆炸"把股市炸得粉身碎骨。10月29日，股市依然狂跌不止，第二场"爆炸"把股市炸得寿终正寝。许许多多的股票持有者，眼睁睁看着手中的证券成了废纸，财富随着股市的惨跌化为乌有。可是，杰西利弗莫尔这个股市的投机家，和少数几个人一样，早已脱手了，他正幸灾乐祸地喝他的香槟酒。此时杰西利弗莫尔拥有的财富，足够他挥霍好几辈子了。
不幸的是，杰西利弗莫尔的好运已经过去了。到年的时候，情况发生变化。不论究竟是怎么一回事，也不管他的脑子里究竟发生了什么变化，杰西开始有些玩不转了。到年底，他财产的半数不见了。到年，剩下的另一半也不见了。年11月杰西走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机，终年63岁。他留下的遗书写道:"我的一生是一场失败。"
利弗莫尔留给后市最为经典的是他操作伯利恒钢铁。利弗莫尔关键一战--操盘"伯利恒钢铁"，在90年前爱德温·勒菲佛所著的《股票大作手回忆录》中，用半篇章节来叙述。
"由于众所周知的原因，在年早期那些关键的日子里我非常看好的是伯利恒钢铁公司的股票。简直可以肯定它要上涨，但是为了确保第一次操作就赚钱，所以我必须等，我决定等到这只股票突破面值(美元)之后。"
"我想我已经告诉过你了，我的经验显示:无论什么时候，一支股票首次越过、或元时，它几乎总要继续上涨30到50元。越过元后，涨得比越过元时更快。这是一个古老的投资原则。"
"你可以想象我是多么渴望恢复过去那种交易规模。我太急于开始了，但是，我还是控制住自己。正如我所料，伯利恒钢铁的股票每天都在上涨，越涨越高。然而，我还是控制住自己不要冲动地去威廉森-布朗公司买入五百股股票。我清楚必须使第一笔投资尽可能获益。"
"股票每上涨一个点就意味着我又没赚到美元。……可是，我却端坐在那儿，我不是倾听心中喋喋不休的希望和闹闹嚷嚷的信念，只倾听经验发出来的冷静声音和常识给我的忠告。最后常识战胜了贪婪和希望!"
伯利恒钢铁股价于6月初开始冲天而起，3周内股价到90美元以上。在用了超过16周的时间等待大盘的强度，其中包括6周的时间等待伯利恒钢铁个股的强度后，利弗莫尔终于在其股价达到98美元时出手了。
"我一下子买了伯利恒钢铁公司的股股票，行情当时是98元。我在98~99元时买了股。我想那天晚上收盘是或元，我又买了股(用账面浮盈开仓，编者注)。"
"第二天伯利恒钢铁涨到元时，我套现了。为了等待正确的时刻，我耗了6周，这是我经历过最费力耗神的6周，但是，我得到了回报，因为我现在已经有了足够的资本去进行有规模的投资了。"
利弗莫尔前后横行华尔街35年，风光无限，但真正走向成熟，是在伯利恒钢铁股一战后。此役毕后，他再也没有与任何人在公开场合谈论过股票，对来自市场的任何质问均保持沉默。任何人想要进入他在大厦办公室都难如登天，大楼管理处也从不承认有利弗莫尔这个租客在其中办公。在他最终用一颗真正的子弹，对着自己的头颅抠动扳机后69年的今天，这幢曾作为利弗莫尔总操盘控制室的顶楼，仍不对外开放。这神秘顶楼留给后人的无限遐思，也正是利弗莫尔在操盘伯利恒钢铁前所做的一切。
杰西利弗莫尔的操作的另一个案例。
当时美国市场上有一只叫帝国钢铁公司的股票，上市以后它的流动性很一般，公司很苦恼，有一个高层就来找利弗莫尔，希望他能够做市抬价。利弗莫尔仔细研究了这个公司的财报，又去调查了它的生产经营，作出了判断——这个公司是真的被低估了。
在这种情况下，他就决定参与到这次炒作中。他提了两个要求：第一，这个公司你自己控制的70%的股份要用一个信托基金锁住，避免那些大股东逢高出货。第二，他不要现金的报酬，但是要求对方给自己10万股的认购期权，行权价格在70到美金左右。也就是说，这只股票的价格必须稳步地上升到70到美元之上，利弗莫尔才能够赚钱。
这些准备工作都完成以后，利弗莫尔就开始了行动。首先，他在70美元的仓位上开始建仓，但是他不是一下子建仓，而是一点点地加码，一直加到把市面上所有的流通股全部买下来。那意味着什么？就是当时市场上已经没有这只股票的卖盘了。很自然，这个帝国钢铁公司的股价就开始节节地上涨，然后股票经纪们也坐不住了，大量的需求出现了。
在价格上涨以后，利弗莫尔卖出了手里的一些帝国钢铁的股票，先套现了一小部分。接着他用更高的价格在市场上又来求售这只股票。有很多刚刚拿到股票的投资人受不住诱惑，又用更高的价格卖给了他。
这个过程在市场上反复了好几次，帝国钢铁公司的股价上涨的趋势就这么被确立下来了。市场的信念也开始形成。在股价达到85美元的时候，利弗莫尔果断地对他的期权行权赚了一大票。
这个操作是一个非常利弗莫尔式的交易。在今天来看，这种行为属于内幕交易和做庄炒作，是被严格监管的违法行为。但是仍可以发现利弗莫尔式的典型交易原则。
原则一：顺势而为。在帝国钢铁这个案例里面，利弗莫尔是自己制造了一个趋势出来。但是，你要注意，不是所有的趋势都可以制造，利弗莫尔的造势是基于他对企业基本价值的判断。那么不管是自然的趋势还是人工所造出来的趋势，你都需要顺势，千万不要逆势而行。
顺势而为这条原则，百年之后仍然是金融圈交易的制胜原则之一。
原则二：金字塔原则。
所谓金字塔是什么意思？就上面尖，然后下面一点点扩大。这个对证券交易是非常重要的，你要顺着趋势试探性地买入或者卖出，等趋势确定了，再不断地加码。除非你确信，自己的判断就是完完全全准确的，否则这种全部买进或卖出的一把梭行为是很不明智的。
原则三：逆向操作。
除了这种顺势而为和金字塔原则以外，利弗莫尔还以“精准做空”著称。他在年的时候做空美国股市，用金字塔原则加码，一年赚了1亿美金。基于此，就是他的第三条交易原则，逆向操作。
逆向操作的基本逻辑是什么呢？就是，如果群众持有某个看法，每个人都朝着那个方向采取行动的话，那就意味着这个时候市场上已经没有新的资金推动股价朝那个方向前进了，那也就意味着趋势转向的时候到了。
比如说我们经常听说，当一个卖菜大妈跟你谈论股票的时候，你就应该果断地卖出了。这话的意思其实就是当市场没有相反意见的时候，就不再有新资金进入，逆向操作就可能取得奇效。
原则四：跟随龙头。
在顺势的基础上，你一定要追随最强势的股票。简单粗暴地说，就是买行业的领头羊。
证券市场其实和互联网世界一样，也是一个赢者通吃的世界，资金会朝着头部集聚，形成强者恒强的局面。这条原则真的是穿越百年，历久弥新。比如说中国过去十年里，白酒行业很好，五粮液和茅台算是行业的老二和老大。很多人认为，你看，五粮液就二三十块钱一股，茅台五六百块钱一股，它们不过就是老大、老二嘛，能差多少呢？那我们还是买便宜的划算。而事实证明什么？赢家通吃，茅台的涨幅在过去一直都更强势。
这些就是利弗莫尔的方法。
然而懂得交易的道理和懂得交易其实是两码事。按照利弗莫尔的说法，交易员不是每个人都能做的，他需要三项特质。
第一，控制情绪，情绪是交易的敌人。恐惧、贪婪、急切、渴望、犹豫都会影响到你的判断。那么在判断的基础上，伺机而动，等待最关键的那刻。
第二，知识。很多人喜欢说自己是纯技术派，根本不需要懂得金融学知识，一样能够赚大钱，这基本上可以断定是胡说，即使是最牛的技术派，也是以理解大势为基础的，没有势，什么术都是假话。
第三，勇气。交易是需要决断力的，尤其是在你找到势之后，要敢于用金字塔原则去放大仓位，放大利润。
"众家好汉能否以利弗莫尔于书中所揭示的教训在今天的股市中赚到钱，的确存有争议，可以确定的是，每位读者都能因本书所蕴涵的智慧、睿智的"规则"，以及由价格变动中所呈现出来的危险指标而获益良多……他能让任何人的股市之旅平添乐趣。"此刻，当人们只能从旧纸堆中将利弗莫尔重新拾起时，蓦然发现，那些无数人孜孜以求的交易秘笈，原来在百年前一本薄册中，已经写就。这位一生孤独，至死也不被人理解的股票作手，用尽48年的跌宕时光，把投机魔障，演绎成毕生事业的华章。惟当时间长河将孤独与放纵涤荡为沉沙时，那些被掩埋在悲欢声色下的思想之钻，方能透过历史厚重的尘埃，放出炫目光华。
财富来来去去，股票此起彼落，但华尔街永远没变，因为人性永远都不会改变。
时间的魅力
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