▲年，沪深00指数从年初的点上涨至点，涨幅26.8%。（东方IC/图）
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“如果基金经理不买这些公司（抱团股）的话，可能就会输给同行。他们会因为抱团导致基金业绩变好，业绩好，就有更多人买他的基金，形成一种正反馈。”
“利率太低了，能跑赢通胀的优质资产越来越少，‘抱团’就成了机构投资者的捷径。”
“所有人都认为这些是高回报、低风险的资产，钱都进来后，大家的风险特征越来越同质化，最后一旦发现某个地方有一丁点证伪，就有可能发生踩踏。”
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文南方周末记者徐庭芳责任编辑
冯叶A股正经历一场少数人的狂欢。年，沪深00指数从年初的点上涨至点，涨幅26.8%。沪指从点跃至点之上，已初步具备牛市特征。公募基金是投资的绝对主力。据基金业协会数据，年初至年1月15日，新发行权益类公募基金（主要投资股市）向A股贡献了2.0万亿，相当于创业板流通市值的三分之一。开年以来的两周内，至少出现了14只“日光基”。仅1月11日一天，5只爆款产品吸金即超千亿。一季度还有三百多只基金在排队审批发行。但许多散户却没有赚钱的感觉。财汇大数据显示，年内，A股超2只个股全年处于下跌状态，超过上市公司数量的一半。以基金为代表的机构投资者通过“抱团”策略，逐渐掌控A股定价权。1散户挣钱越来越难“这是基金行业十年来最好的一年。”侯安扬对南方周末记者说，自年第一个交易日以来，自己每天都在“打鸡血”，白天跟着A股“打鸡血”，晚上跟着美股“打鸡血”，最近连港股都要“打鸡血”了。侯安扬是上善若水资产管理有限公司董事长。基金业协会数据显示，中国目前有2.4万家像上善若水这样的私募基金，管理着近16万亿资产，是投资股市的主力之一。根据格上研究数据，截至年11月，投资股市的私募基金规模已达到.74万亿元。公募基金比私募基金更疯狂。据基金业协会数据，截至年末，公募基金总规模达到19.89万亿，较年增长4.7%。这些增量资金，很大一部分去了股市。主要投资股市的权益类公募基金成为市场“吸金”主力，总规模达到6.4万亿，创历史新高，较年底提高了10.69个百分点。上述统计指出，目前公募基金持有A股市值合计4.8万亿元，占沪深两市流通总市值的7.58%，为近十年来最高水平。基金规模扩容背后是巨大的赚钱效应。“牛市都走了两年了，大家最近才反应过来。”侯安扬的依据是，沪深00指数从年底低位点被拉升至年底的点，涨幅超过70%。Wind数据显示，在年和年，股票型公募基金的收益回报中位数均超过40%，稳稳跑赢沪深00指数。往年这类基金的平均收益率只有17.04%。私募收益率和公募基金收益率几乎持平，股票策略型私募基金平均收益率也超过40%，上一次出现类似情况是在年那次牛市。基金狂奔的另一端，却是散户在撤退。根据证券业协会数据，截至年前三季度，证券公司客户交易结算资金余额为1.56万亿元，同比增长22%，较前年同期1%的升幅已然放缓。据侯安扬观察，这是因为此次股市上涨，是由少数上市公司带动，这些公司的特征是大市值、行业龙头，而且大多集中在消费、新经济、新能源等板块。所以尽管大部分公司股价并未上升，但是代表主板核心企业的沪深00指数增幅巨大。配置那些价格高、大市值股票的正是公募基金，这些股票价格上涨能大幅带动指数上升，但大部分中小股并没有同步上涨。结果是，大盘上涨，散户却没挣到钱，于是转投基金，又进一步促成了个别公司股价上升。侯安扬称，少数公司主导市场、分食新增蛋糕的情况在全球越来越常态化。据他统计，美股多家公司（除新股外）涨幅的中位数是1.5%，而道琼斯工业指数的涨幅是6.5%，标普涨幅是15.6%，纳斯达克的涨幅是4.8%，差距巨大。因为美股市值的很大一部分被FAANG（脸书、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌）以及特斯拉左右，如果这些股票剧烈波动，大盘也会相应震荡。“这是一场少数人的牛市，散户挣钱越来越难了。”他说。2基金造神当“买股票，不如买基金”成为市场共识，基民们顺势造就了一批“千亿基金经理”。比如易方达基金的张坤，这位80后投资人是A股史上第一个手握千亿操盘资金的基金经理。根据他的持仓记录，截至年底，他管理的资金规模超过了亿。基民们戏称世界三大知名酒庄，为罗曼尼康帝、拉菲、易方达。因为张坤旗下的基金几乎全部重仓了茅台等白酒股。其中一款名为“易方达蓝筹精选”的基金，年底第一大重仓股就是贵州茅台，前五大重仓股中还有洋河股份和五粮液。同样来自易方达的萧楠，也重仓了白酒，十大重仓股中白酒股占6只，占基金资产净值近半。同样热衷白酒的还有景顺长城的刘彦春，目前管理了七百多亿资产，前五大持仓中出现了茅台、五粮液、泸州老窖。南方周末记者统计了十多位知名基金经理的持仓公告，近半都重仓了茅台，还有一类是选择押注某一特定行业。农银汇理基金的基金经理赵诣，全部身家几乎押注新能源和高端制造行业。在他管理的四只基金中，宁德时代、赣锋锂业、振华科技、隆基股份、通威股份都在重仓前5名。年，仅第一大持仓股宁德时代的股价就从年初的元/股上涨到年1月初的多元每股，暴涨三倍多。凭借年新能源行业的火爆行情，赵诣收益最高的一只基金盈利%，其他三只也均超过10%，一人包揽了权益类基金收益率前四名。年，与白酒、新能源类似的情形还发生在医疗健康、5G、光伏等领域，基金公司也顺势打造起爆款基金，经营基金经理的个人形象。“基金公司愿意打造这样的‘明星’基金经理，因为在银行更好卖。”一家基金公司的区域销售总监常建告诉南方周末记者，目前明星基金经理的标准有三个：亿以上的资产规模，业绩排名前，“在特定投资领域有研究”。他说，公募基金最大的销售渠道在银行，银行挑选产品更
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